自2020年新冠疫情爆发以来，踩中新冠核酸检测风口的企业吸金能力凸显，引得众多企业争相布局。
目前，我国核酸检测机构检测能力达到5165万管/天，截至2022年4月，我国核酸检测已经完成了115亿次左右。数据显示，从2018年至2021年，国内核酸检测的市场规模从90亿元增长到132亿元。目前我国约有2400家相关医学检验机构，其中近40%的医学检验机构成立于近3年内，其中2021年新增医学检验相关机构437家，是历年来增速最高的一年。
而随着时间发展，行业生态和社会环境已经发生变化。从今年上半年财报来看，新冠核酸检测企业暴利仍在，但是业绩质量堪忧，很多企业应收账款高企，几乎相当于上半年营收总和。
暴利仍在
自新冠疫情爆发以来，新冠核酸检测企业的吸金能力引众多企业布局。从2022年半年报来看，其赚钱能力确实碾压其他医疗企业。
2022年半年报显示，在布局了新冠核酸检测业务的企业中，达安基因最赚钱。今年上半年，达安基因实现归母净利润35.95亿元，同比增长124.96%；总营收最高的是迪安诊断，今年上半年实现总营收107.5亿元，同比增长85.68%。核酸检测企业中的老牌劲旅金域医学今年上半年表现稍逊一筹，实现总营收83.12亿元，同比增长52.37%，实现归母净利润16.43亿元，同比增长55.11%。
从整个医疗健康板块来看，新冠核酸检测企业的赚钱能力也首屈一指。WIND数据显示，在2022上半年医疗健康企业净利润排名中，达安基因位列第六名，仅次于迈瑞医疗、药明康德等大型医疗医药企业，而在2019年，达安基因的归母净利润还不到1亿元；迪安诊断排名第15位，归母净利润略低于恒瑞医药和长春高新这样的大型药企；金域医学排名第17位，归母净利润甚至高于复星医药。而以净利润增速而言，去年9月上市的兰卫医学以338%排名第17位，迪安诊断和达安基因分别排名24位和33位。金域医学在经历了2020年高增长后，今年上半年放缓。2020年至今，金域医学净利润增速分别为275%、47%、55%。
值得注意的是，在整个医疗健康板块中，不管是净利润还是净利润增速，排名首位的均是九安医疗。不同于以上布局国内“核酸”检测的企业，九安医疗的主营业务是新冠“抗原”检测，且国外销售额占其总营收的98.48%。今年上半年，九安医疗实现营业收入232.66亿元，比上年同期增长3989.07%，归属于上市公司股东的净利润152亿元，比上年同期增长27728.49%。
纸面财富还是真金白银？
然而，新冠核酸检测企业正面临“薛定谔”式的暴利。从数字而言，企业的营收和净利润确实大幅增长，但是众多企业应收账款高企，现金流吃紧，让业绩质量大打折扣。
迪安诊断今年上半年经营活动产生的现金流净额为-5.71亿元，与上年同期相比下降579.17%，而应收账款高达106.73亿元，占总资产比例为51.15%，几乎等同于今年上半年107.53亿元的营业总收入。
达安基因和金域医学也面临这种状况，达安基因的应收账款为41.50亿元，同比增长83.67%，占总资产比例为31.61%。金域医学的应收账款高达70.99亿元，同比上涨52.17%，占总资产的比例为51.66%，也几乎接近于上半年83.12亿元的总营收。
针对C端的九安医疗则不同，今年上半年，公司经营活动产生的现金流净额为168.86亿元，同比增长35559%，应收账款比例仅占总资产的1.53%。
目前，新冠核酸检测费用主要来自政府财政资金投入。《华夏时报》记者以投资者身份致电金域医学董秘办，公司表示受新冠疫情的影响，公司账期会延长。在半年报中，公司表示，社会经济整体发展减速，财政资金在新冠疫情防控中投入巨大，部分地区的核酸检测费用结算可能存在延期。并且疫情持续，将进一步加剧部分民营医疗机构和诊所经营不善，可能带来坏账风险。随着行业试剂贸易和共建业务占比提升，回款天数增加，带来一定资金风险。
迪安诊断则表示，公司针对应收账款成立专项治理项目组，从集团、大区、子公司层面，制定逐级行动计划，包括对渠道公司及检验公司回款进行系统化梳理和管理，优化回款流程和制度，加大回款力度，最大化保障资金回笼。
新冠核酸检测费用的断崖式下跌也在挤压行业利润空间。8月22日，云南省药品集中采购平台显示，圣湘生物4款中标新冠核酸检测试剂盒价格最低降至3.6元/人份。5月2日，北京市医保局发布《关于进一步降低新型冠状病毒核酸检测项目价格的通知》，将单样本核酸检测价格由原来的每人份24.9元降至19.7元，降幅超过20%。同时，混合检测的价格由5.9元降至3.4元，降幅达42%。而在2020年初，核酸检测最初定价是200元/人份。并且，随着新冠核酸检测结果全国互认的实施，该行业的利润空间将进一步被压缩，这对于一众新冠核酸检企业来说，躺着赚钱的时代已经过去，而对于刚刚布局该行业还未形成规模效应的企业来说，未来之路可能更不平坦。
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