铂金视角 | 三大领域铂金需求不尽相同

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首饰领域需求将继续下滑

尽管我们预测北美和欧洲对铂金首饰的需求强劲，但中国的铂金首饰需求多年来一直呈下降趋势。印度是一个重要的珠宝首饰市场，其需求变化无常，但近年来的平均需求有所下降。因此，我们预计首饰领域的铂金需求将持续下降，尽管下降速度低于最近受疫情干扰的年份。

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工业领域将持续增长

得益于铂金独特的催化性能和高温稳定性，我们预计其工业用途不断扩大。除此之外，我们使用化工、石油、电子、医疗和其他部门的历史需求增长率，以趋势为基础对工业领域铂金需求作预测。我们还对用于生产绿氢的质子交换膜电解槽的铂金需求量进行了估算，这在欧洲是特别关注的重点，因为欧盟目标希望摆脱对俄罗斯天然气的依赖。对质子交换膜电解槽的预测是基于国际能源署（IEA）全球电解槽项目计划的数据库，每兆瓦容量所需铂金估量及未来这一技术的铂金节约量。质子交换膜电解槽的铂金需求倾向于在2030年及以后爆发，而2026年这一领域的铂金需求量仅14.3万盎司。在考虑了所有因素后，我们预计从今年至2026年，工业领域的铂金总需求将呈现3％的年复合增长率（CAGR），达到245.4万盎司，仍低于需求高峰年2021的需求量。

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投资领域将与历史平均数量持平

尽管世界各地产品合作伙伴的市场洞见及与投资者的定期互动帮助我们对铂金投资领域的铂金需求有详尽的了解，但我们依然选择使用十年历史平均需求作为预测的基础。这一做法避免了2019年和2020年极其强劲的全球铂金ETF（交易所交易基金）需求，以及2020年和2021年同样强劲的铂金条币需求所带来的巨大积极影响。最终，我们预测每年31万盎司的铂金条和铂金币投资需求，以及每年25万盎司的铂金ETF需求，总计为56万盎司。同时，我们假设在预测期内，交易所持有的库存每年净变化为零，因为这些流动通常是短期的，以应对现货市场和其他因素的非典型发展，它主要反映了金属在有形和无形库存之间的移动。