美联储加息妄打压黄金 白银恐再次下跌

来源：华龙期货 作者：华龙期货

研报正文

【黄金】

行情回顾：昨日沪金跳空高开收涨，收报389.6元/克。亚盘时段沪金上涨，外盘期金下跌，从1670美元上方回落。

美盘时段金价小幅走高，截至今早收盘，comex黄金日k收十字星。美元指数和美债收益率双双大跌支撑贵金属期货强劲反弹。

宏观面：在美联储加息决议及鲍威尔鹰派讲话后，市场预期联邦基金利率今明年将大幅上升，今年剩余数月美联储还将进一步加息125个基点，这意味着11月将连续第4次再加息75个基点，12月加息50个基点。

美联储政策制定者们提交的季度预测中值显著抬高，也表明美联储致力于对抗通胀。美联储未来可能进一步大幅升息也打压了黄金这种非收益资产的吸引力，因此近一周黄金价格下行。

昨日凌晨英国央行宣布采取启动一项临时性的购买债券的计划，其将根据需要购买尽可能多的长期政府债券，以防止英国金融稳定出现“重大风险”，英国国债收益率因此大幅回落，溢出效应引发美国国债收益率也大幅下降，迫使美元回吐稍早涨幅。

但由于包括美联储在内的全球央行可能采取更积极的紧缩政策，预计黄金的上行潜力有限。周四公布的第二季度核心个人消费支出（PCE）和个人消费数据好于预期，表明美国经济能够应对美联储进一步收紧政策。

上周初请失业金人数降至4月以来最低，显示就业市场持续吃紧。美国二季度实际GDP年化季环比终值-0.6%，与修正初值持平，符合市场预期，较未修正初值-0.9%有所回升。

美国二季度GDP修正终值连续第二个季度萎缩，经济陷入技术性衰退。由于核心PCE和个人消费数据高于预期，修正后的GDP数据可能暗示美联储可能需要继续收紧货币政策。

美上周初请失业金人数持续下降，录得19.3万人，远低于市场预期，是自5月以来首次降至20万人以下，这对美联储来说并不是个好兆头，因为美联储在努力控制通胀之际，迫切希望看到火热的就业市场降温。

远低于市场预期的初请失业金人数数据支持了美联储的观点，即劳动力市场仍然相当强劲，货币政策方面还有更多工作要做。美联储方面，布拉德、戴利等几位官员重申美联储承诺大幅提高利率，以对抗不断飙升的通货膨胀。

基本面：9月28日，全球最大黄金ETF--SPDRGoldTrust持仓较上日持平，当前持有量为940.86吨，为2020年5月以来的最低水平。黄金ETF和非商业净多仓缓慢而稳定地减少，暗示金价上涨乏力。

后市展望：作为非孳息资产黄金长期来看难以在美联储和欧洲各央行加息的大环境下保持乐观。

操作建议：大方向看空，建议以逢高做空为主。短期内可能看向1680，超短线操作者可轻仓试多。若上破1687可考虑金价反弹，1700、1720美元可作为空头的止损点。

【白银】

行情回顾：沪银昨日跳空高开收涨，收报4385元/千克。亚盘时段沪银和外盘期银都下跌，COMEX白银从18.9美元/盎司回落。

基本面：金银比近三周有所回落。非商业净多头资金和iShares白银ETF白银持有量都大幅上涨支持白银走势强于黄金。9月28日全球最大白银ETFiSharesSilverTrust持有量14926.69吨，较前一日下跌20吨。

后市展望：尽管COMEX白银的非商业净多头资金和白银ETF的白银持有量都大幅上涨，但白银走势近期仍以贵金属属性为主，长期来看同黄金一样难以在美联储和欧洲各央行加息的大环境下保持乐观。昨日凌晨的上涨暂时并不足以支持确认近期底部已形成。

操作建议：市场短期内抛盘情绪仍存，COMEX白银重新回落至18.8美元下方，说明其仍可能进一步下跌。

谨慎的操作和中长线投资者建议仍以逢高做空为主。18.8美元/盎司以下继续维持看跌，若不断上破18.8美元、19.2美元、19.6美元考虑止跌企稳。