来源:光大证券研究
特别声明:
本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。
报告摘要
12月社消总额同比上升4.6%,增速较上月下降0.4个百分点
1月18日,国家统计局发布社消数据:2020年12月社会消费品零售总额为4.06万亿元,同比增长4.6%,增速较上月下降0.4个百分点。其中限额以上商品零售额1.53万亿元,同比增长6.6%,增速较11月下降2.1个百分点,十二月社消增速情况略低于预期。
2020年,全国网上零售额11.76万亿元,同增10.9%,其中实物商品网上零售额9.76亿元,同增14.8%,占社会消费品零售总额的比重为24.9%。
CPI增速回升,超市行业相关品类持续平淡
2020年12月份全国CPI当月同比增速为0.2%,而11月增速为-0.5%。CPI增速微幅改善,但超市相关品类表现依旧平淡:12月粮油食品类零售额同比增长8.2%,增速较11月上升了0.5个百分点。饮料类零售额同比增长17.1%,较11月下降4.5个百分点。日用品类零售额同比增长8.0%,增速较11月下降0.1个百分点。
百货行业相关品类表现偏弱,化妆品增速下滑明显
12月百货行业相关品类表现偏弱:12月化妆品类零售额同比增长9.0%,增速较11月下降23.3个百分点。纺织服装类零售额同比增长3.8%,增速较11月下降0.8个百分点。
黄金珠宝行业12月零售额同比增长11.6%,相对表现持续优异
12月金银珠宝类零售额同比增长11.6%,增速较11月份下降13.2个百分点。12月金价相较前两月有所回升,黄金珠宝零售整体也维持较好增长,相对其他可选品而言表现持续优异。在婚庆需求、线下客流恢复与龙头公司布局全渠道营销带来的正面影响下,我们维持对黄金珠宝销售后续仍有较好表现的观点。
地产后周期主要品类表现较好,通讯器材仍有较高增速
12月地产后周期品类表现整体较好:家电和音响器材类零售额同比增长11.2%,增速较11月上升6.1个百分点。家具类零售额同比增长0.4%,增速较11月上升2.6个百分点。地产后周期类后续表现需关注地产相关政策变化。12月通讯器材增速虽有回落,但增速依旧较高,零售额同比增长21.0%,增速较11月下降22.6个百分点。
黄金珠宝相对表现依旧优异,关注需求分化情境下的高增长品类
12月社消回暖趋势略有放缓,但预计一季度在低基数效应和节庆助推下,消费仍有良好表现。我们维持看好黄金珠宝、中高端奢侈品和化妆品的消费增长,建议关注受益于婚庆需求恢复,推动全渠道营销提升品牌影响力的龙头黄金珠宝公司,以及具备国企改革预期和收购兼并预期的龙头百货公司。
风险提示:疫情负面影响超预期,地产后周期影响部分子行业收入增速,渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。
发布日期:2021-01-18
免责声明
本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。
本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。
在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。
本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
“光溯”小程序
光大证券机构签约客户如需阅读完整的报告内容,请注册小程序后查看!