直击业绩会 | 赤峰黄金(600988.SH)：积极寻求并购机会 增量作为高管层的工作重心

近日，赤峰黄金(600988.SH)在2021年度业绩会上表示，公司按照存量和增量双业务核心的发展模式计划和组织生产，并把增量作为高管层工作的重心。国内的五龙矿业、吉隆矿业和瀚丰矿业正在实施“建大矿、上规模”项目，国外的万象矿业、金星瓦萨探矿增储和扩能改造，随着扩产能、降成本措施不断推进，公司黄金产量将逐年提高；同时公司也积极寻求并购机会，继续通过外延并购进一步增加资源储备，提升规模和效益。公司表示，未来随着万象矿业技改工程的建设和工艺的优化，金矿的回收率会不断提高、单位成本会持续降低，公司的盈利能力将逐渐提升。

按照存量和增量双业务核心的发展模式计划和组织生产 并把增量作为高管层工作的重心

赤峰黄金在业绩会上表示，公司按照存量和增量双业务核心的发展模式计划和组织生产，并把增量作为高管层工作的重心。国内的五龙矿业、吉隆矿业和瀚丰矿业正在实施“建大矿、上规模”项目，国外的万象矿业、金星瓦萨探矿增储和扩能改造，随着扩产能、降成本措施不断推进，公司黄金产量将逐年提高；同时公司也积极寻求并购机会，继续通过外延并购进一步增加资源储备，提升规模和效益。

其中，五龙矿近几年进行了系列改造，各个采区主提升井改造基本完成，新建日处理3000吨选矿厂已建成投产，生产规模大幅提升，黄金产量亦会提高;瓦萨是个成熟的在产矿山，收购后重点工作是对已控制的资源通过投入，解决瓶颈提升产能，对潜在的资源加大勘探力度以增加资源量;公司表示，目前在万象矿业矿区南都发现离子型稀土资源，正在进一步加大勘探力度。稀土正在老挝按照专家意见进行系统性勘探，易选的黄金带也在加快勘探，勘探队伍已经扩展到近300人。

随着公司提高回收率、降成本措施的实施 成本有望实现明显下降

赤峰黄金在业绩会上透漏，当前短期出现利润与收入增加不匹配的情况，主要原因是控股子公司万象矿业黄金产量占比较大，且其选矿系统在投产初期尚处于优化阶段，随着公司提高回收率、降成本措施的实施，成本有望实现明显下降。

万象矿业的黄金产量增长和投产初期，回收率较低、单位成本较高使公司黄金业务的整体毛利率降低。在疫情影响下，许多原材料价格上涨幅度较大，加上塞班金矿属于世界级难选矿，公司制定了针对性措施，尤其是对提高选矿回收率的研究及选矿厂的工艺改造工程即将完成，成本在第三季度将会有明显下降。未来随着万象矿业技改工程的建设和工艺的优化，金矿的回收率会不断提高、单位成本会持续降低，公司的盈利能力将逐渐提升。

有投资者问到目前老挝氧化矿矿石的回收率，公司称氧化矿回收率不是问题，一直以来纯氧化矿的回收率可达90%以上。公司提到，老挝万象矿业具备成熟的采矿技术，四季度选矿系统设备质量问题已得到妥善处置，目前运行稳定。

有投资者问及今年老挝和非洲的两个矿大约成本，公司回应称，鉴于万象矿业金矿投产初期，回收率还较低，在2022年预算编制中其单位成本按照约1610美元/盎司预计，实际生产中公司会通过技术改造和工艺优化等各种措施，提高回收率、降低单位成本;金星瓦萨按照约1180美元/盎司预计。公司会采取各种措施降本增效。

二级市场方面，公司表示，过去一段时间股东大幅减持是结构性安排，公司会按照已经披露的计划完成回购，核心是增加员工持股计划的比例，不会刻意追求低价回购。提及500亿市值计划时，公司表示，过去是个计划，现在是个行动，未来是个事实，赤峰黄金这段总体情况让公司更坚定了这个信心。