王奶贵：美联储按下了“暂停键”，市场消化完抉择方向，新一轮趋势或将开启

北京时间7月29日凌晨，美联储宣布基准利率维持在0%--0.25%不变，每月1200亿美元资产购买规模不变，符合市场预期。我认为对短期做投资决策来说，最明了的一个线索是美联储主席鲍威尔的一句话：“美联储尚未就缩债时间做出任何决定，认为缩减MBS和国债购买会同时间同速度进行”。市场关注的是美联储缩债的时间表，这是当下影响价格短期运行的主要因素，其他是次要的。这意味着，美联储的货币紧缩进程被按下了“暂停键”，在中期转鹰派的大背景下，短期中性偏鸽派。美元指数下跌，美债利率下跌则是较直观的体现。也符合我在上一期前景展望【http://mp.cnfol.com/26371/article/1627103358-139947089.html揭开油市迷雾，警惕华尔街套路，价格泡沫最后一轮扩张！】中的预期。事实上，鲍威尔选择鸽派论调背后有其内在的逻辑链条，鸽派将延续到什么时候，或者说鲍威尔究竟在等一个什么信号？周末我们在8月份月度报告中再来揭秘。