吴辉：黄金已到预期关键点位，积极参与

TIPS ETF迎来创立17年来最大幅度流出，去年疫情以来tips大部分是被美联储所购买，通胀预期可以简单理解为是被美联储所买到扭曲的一个指标，眼下大规模的ETF净流出体现出美元的实际利率将会快速走高，对其他资产形成阶段性的影响。昨晚鲍叔讲话后10年美债再度走高，我们看到这波上行的力度和速度都是极强，后期上行目标继续关注1.8/1.9这个范围。最近几天提到了美股关键趋势线处的信号，昨天就出现了破位，不过力度并不大，我们通过VIX指数就可以看出市场的破位并未增加VIX的波动率，而VIX价格依旧徘徊在低位，也就暗示了美股未来会在暴涨暴跌中继续创新高，这种下跌我们可以理解为图形的改变，价格会重新划定区间来整理。同时国内两会期间，A股也需要政治正确，至少不应该大跌，今天早间股指开始反弹，对外围市场的情绪也会起到一定程度的缓解。短期市场会反复。美指昨天继续上涨，这种走势虽然磨人，但是路径很清晰，最近的LIBOR上升以及美债收益率的走高一定程度助推了美指。抛开基本面美指两次回测关键趋势线后出现上涨，这种走势会延续震荡上行，避免盲目追高，92.6将是最近的强压。黄金今早继续新低，这个位置跌下来不反弹，这种情绪极端悲观之时往往很多人估很难下手。价格来到了1685/1690这个范围，在年初就已经提到过这个范围的支撑重要性，中期下降通道下轨是一方面，最主要的是2014年低点到2020年高点回撤的38.2%和2019年的61.8%的重合水平支撑位，同时也是前期密集整理区间的底部，怎么看这里都能当做一个强支撑。但是价格跌下来不反弹，这不是坏事，跌到支撑反弹太快并不是好事，往往很难站稳。这里也是我们今年预期到的关键支撑点，黄金走势应该抛弃其他的参照物，因为走势已经领先于美联储的预期行动。所以黄金就按照黄金自身的分析去对待。1680/1690这个范围有足够理由去参与，可以观察，但是不可忽略这个位置的重要性。如果这个位置被跌穿会怎样，那给我的感觉就是去年3月的流动性危机重演，这不是正常情况价格测试关键支撑的反应，随着美债收益率走高以及美元的抬升，流动性收紧也反应在了银行间拆借利率Libor的上涨，所以这是最有可能的情况，但是价格破位后烈度和幅度并不得而知。在黄金这个位置既有看到的机会也有未知的风险，控制风险是首要。原油虽然是长期下降趋势线压制，但还是在之前判断了因为这个月的月线是根大阳，即使利空原油也不会跌多少，构筑顶部需要一定时间。这种走势既然已经突破新高而且突破了长期下降趋势线，但不代表价格能走多远，价格冲到60上方明显波动率有所放大，这是压力区域的市场的反馈。短期的利好能否撑过一季度末还是未知数。